- 证券之星-提炼数据精华 解开财富密码投资评级

　　1) 事务：4月23日光迅科技(00228，报及2025年一季报公司发表2024年年。营收82.72亿元2024年整年达成，36.5%同比增加，润6.61亿元达成归母净利，6.8%同比增加，利润6.30亿元达成扣非归母净，11.6%同比增加。一季度来看2025年，22.22亿元单季度达成营收，72.1%同比增加，润1.50亿元达成归母净利，95.0%同比增加，利润1.41亿元达成扣非归母净，93.8%同比增加。求驱动AI需，：按利用范围拆分营收数通营业达成高增加，达成营收31.02亿元1）传输：2024 年，7.2%同比低落，37.5%营收占比为，8.76%毛利率为2，.77pct同比低落0；年达成营收51.01亿元2）数据与接入：2024，91.5%同比增加，61.7%营收占比为，.0%达成了大幅擢升较2023年时的44。8.83%毛利率为1，.83pct同比增加4。要受益于AI需求驱动数通范围营收高增主，加大数据核心维护国内云厂商继续，商处的份额较高公司正在国内云厂，现高速增加促进功绩实。拆分营收按区域，达成营收59.34亿元1）国内：2024年，49.1%同比增加，71.7%营收占比为，0.01%毛利率为2，.54pct同比低落0；达成营收23.38亿元2）表洋： 2024年，12.4%同比增加，28.3%营收占比为，8.69%毛利率为2，.16pct同比增加2。额方面市集份，ia的统计依据Omd，~2024Q32023Q4，满堂市集份额为5.3%公司正在环球光器件范围的，第五排名，场来看细分市，接入光器件市集中正在数通/电信/，%/5.7%/8.2%市集份额分手为4.7，5/第6/第3排名分手为第。饱舞设计发表股权，展动力：3月24日进一步提振改日发，性股票饱舞设计（草案）》公司发表《2025年局部，股票（占公司总股本的1.90%）拟授予不领先1507万股局部性，对象不领先985人初次拟授予的饱舞，8.27元/股授予代价为2，除限售期分三个解，核条目：1）以2023年功绩为基数每个限售期对应分手包罗3个功绩考，低于6%且不低于同业业均匀水准或对标企业75分位值2025/2026/2027年净利润复合增速分手不；益率分手不低于8.9%/8.9%/8.9%2）2025/2026/2027年净资产收，平或对标企业75分位值且不低于同业业均匀水；占主开业务收入比例分手不低于23%/23%/23%3）2025/2026/2027年新产物发售收入。润分手为11.04/15.05/19.00亿元投资提倡：咱们估计公司25~27年的归母净利，/22/18倍对应PE为30。模块/子编造范围全笼罩的供应商公司是国内稀缺的光芯片/器件/，笼罩&光芯片自帮可控数通光模块范围产物全，提振高端数通光模块需求现在AI速捷兴盛明显，中央受益公司希望。表此，用化历程促进、量子通讯等新兴范围的速捷兴盛也都将为公司供应紧急的兴盛机会AI带来的数据核心互联（DCI）需求擢升、接入网25G/50G PON商。荐”评级保持“推。I兴盛不足预期危机提示：A，不足预期电信需求，争加剧行业竞。

　　科技2024年开业总收入到达82.72亿元光迅科技(002281) 中央见地 光迅，6.49%同比增加3；6.61亿元归母净利润，6.82%同比增加，6.30亿元扣非净利润，1.56%同比增加1。25年一季度财报公司同时发表20，2.22亿元一季度收入2，2.14%同比增加7；1.50亿元归母净利润，5.02%同比增加9。算力投资巩固受益环球AI，类产物速捷增加公司数据通讯。输产物收入分手为51亿元和31亿元2024年公司数据与接入产物以及传，.5%/-7.2%同比分手变更+91，I兴盛受益A，G及以上）出货逐渐增长公司高速光模块（400。dia数据依据Om，24年Q3截止20，环球排名擢升至第五公司数通光器件产物，为4.7%市集份额。域看分区，别为71.7%/28.3%公司国内和表洋收入占比分，.1%/12.4%同比分手擢升49亚星会员平台比基础持平毛利率同，控优良用度管。产物组织性变更2024年公司，别变更+4.84pct/-0.77pct数据与 接入产物以及传输产物毛利率同比分，同比基础持平归纳毛利率。继续加至公司加入，用管控优良但满堂费，增加54.3%/36.7%/27.4%2024年发售/经管/研发用度同比分手，pct/+0.01pct/-0.61pct发售/经管/研发率同比分手变更+0.25。站式的产物供应本事公司打造光通讯一，I算力兴盛继续受益A。、VCSEL等）、探测器芯片（PD、APD）以及SiP芯片平台（1）芯片范围：公司有多品种型激光器芯片（FP、DFB、EML，速度光芯片自给率较高目前公司25G以下，00G以上产物并踊跃研发1。有芯片基于自，编造的家产笔直整合公司达成从芯片到子。所属公司行为央企，阐述笔直上风也希望满盈，算力兴盛受益国产。装、高频仿真与策画、热领会与死板策画、软件担任与子编造开荒六大中央技巧工艺平台（2）产物集成范围：造成了半导体原料发展、半导体工艺与平面光波导、光学策画与封，、子编造的笔直整合本事具备从芯片到器件、模块。升海表成立及高端数通产物交付本事（3）范畴成立范围：公司继续提，合保税区高端光电子器件家产基地的产能维护2024年完结了海表成立基地及武汉东湖综。术立异兴盛不足预期、行业逐鹿加剧危机提示：AI兴盛不足预期、技。5-2026年赢余预测投资提倡：保持202，7年赢余预测新增202，润分手为9.1/12.0/13.8亿元估计公司2025-2027年归母净利，为37/28/24X现在股价对应PE分手，大市”评级保持“优于。

　　：公司发表2025H1功绩预报光迅科技(002281) 事务，利润3.23-4.07亿元估计2025H1达成归母净，0%-95.0%同比增加55.，润为1.73-2.57亿元估计2025Q2归母净利，1%-96.2%同比增加32.。算力投资的速捷增加点评： 公司受益于，净利润同比大幅增加2025H1营收和。笔直集成技巧本事公司具备当先的，通常用于数据核心、骨干网、城域网、宽带接入网、无线通讯、物联网等产物涵盖全系列光通讯模块、无源器件、光波导集成产物、光纤放大器、。接入类和数据通讯类产物公司产物可分为传输类、，24年20，营收比为61.67%接入和数据类产物占，比为37.50%传输类产物占营收。需求增加算力核心，比将渐渐增长数据产物的占。投资的速捷增加受益于环球算力，据核心维护加快算力核心和数，速光模块的市集需求促进高端光器件和高，构造和安排产物组织公司继续优化营业，和净利润同比大幅增加估计2025H1营收。毛利率较高表洋营业，毛利率分明擢升数据核心光模块。大降本力度公司继续加，利率水准擢升毛。5Q1202，为25.61%公司发售毛利率，08pct同比+3.，47pct环比+5.；15.27%岁月用度率为，57pct同比-0.，中其，68pct、-0.65pct、+1.90pct发售用度率、经管用度率、财政用度率同比-0.。率分手为20.01%、28.69%2024年公司国内、表洋营业毛利，光模块毛利率分明擢升2025Q1数据核心。放、良品率擢升等归纳要素影响公司毛利率受产物组织、产能释，赓续普及改日希望。占斗劲高国内营业，均排名前线细分市集。营收比分手为71.7%、28.3%2024年公司国内营业、国际营业占。加大数据核心维护国内云供职厂商，供商中的中标份额较高公司正在国内云供职提。unting环球光模块厂商排名依据2024年LightCo，列第六公司位。ia的统计依据Omd，024Q3周期内2023Q4-2，市集中细分，市集公司排名第五数通通讯光器件，为4.7%市集份额；场公司排名第六电信光器件市，为5.7%市集份额；场公司排名第三接入光器件市，为8.2%市集份额。发立异注意研，的产物供应本事、大范畴柔性成立本事具备当先的笔直集成技巧本事、一站式。5Q1202，+55.14%研发用度同比。块、子编造的笔直整合本事公司具备从芯片到器件、模，测器芯片以及SiP芯片平台具有多品种型激光器芯片、探，调造计划供应救援为直接调造和联系，、微光器件、MEMS器件等封装平台还具有COC、羼杂集成、平面光波导，品供应救援为联系产。全方位的归纳治理计划及柔性成立与高质料交付本事公司正在光通讯传输网、接入网和数据核心等范围修建，量行业前三产物年出货码投资评级 - 股票数据 - 数据中心。家产链景心胸高算力根源办法，业继续受益光模块产。场需求渐渐回暖电信光器件市，2025年起头苏醒接入光器件市集将于，码AI算力范围加入中美云厂商继续加，市集的合键驱动力AI成为数据通讯。是数通光器件市集的主流产物以太网光模块目前及改日都将。29年环球数通光模块市集CAGR将到达27%LightCounting估计2024-20。告、坐蓐力器材等赛道踊跃拥抱AI贸易化海潮海表里各大厂商正在大模子、云盘算、寻找及广，型利用及产物供职发力构造AI大模，家产链的高景心胸策动算力根源办法，块等家产继续受益AI家产链中光模。光模块需求同比大幅度增加赢余预测及投资提倡：国内，稳步上升海表需求，器件一站式供职供应商行为环球少有的光电，于国产算力兴盛公司继续受益。为11.77亿元、15.09亿元、18.11亿元咱们估计公司2025-2027年归母净利润分手，、27.65X、23.03X对应PE分手为35.45X，笼罩初次，入”评级赐与“买。际交易争端危机危机提示：国；不足预期AI兴盛；争加剧行业竞；链危机供应。

　　 光迅科技：老牌光通讯厂商光迅科技(002281)，模块家产链整个构造光芯片-光器件-光。通讯范围40余年光迅科技深耕光,购拓展家产链通过多次并，光模块笔直一体化平台打造光芯片-光器件-。的邮电部固体器件商量所公司源于1976年创造，改造为企业2000年，深圳证券营业所2009年登岸，通讯光电子器件公司是国内首家上市的。委直收受理的音信通讯高科技央企公司实控人中国信科是国务院国资，通讯范围的紧急构造公司是中国信科正在光，壮健势力依托股东亚星游戏登录展动力一概光迅科技发。同比+24.29%、12.26%2024Q3公司营收和归母净利润，模块产物组织速捷革新AI驱动下公司数通光，本事继续上升希望策动赢余。设蓄势待发逐鹿加快国内算力根源办法修，逐鹿上风分明光迅老手业中。的擢升激化了更多用户和场景到场DeepSeek带来的算法效用，及与利用落地促进大模子普，缘及端侧算力维护策动数据核心、边，行业继续兴盛利好光模块。合键显示正在三个层面：起首光迅正在光模块行业的逐鹿力，的芯片、封装、模块技巧平台储蓄公司具有壮健的研发团队和先辈，需求并推出立异产物或许速捷反映市集；次其，功耗方面涌现优异其产物正在功能和低，6T硅光光模块的功能是涌现最好的厂家之一光迅正在2024年OFC上demo的1.，的通常认同获得了客户；表此，商客户中的份额较高公司正在国内大型云厂，率的多个光芯片和光模块系列且公司涵盖了从低速度到高速，据核心维护和 AI 营业兴盛需求可敏捷适配云厂商分别场景下的数- 证券之星-提炼数据精华 解开财富密。水准增速高于预期中国智能算力兴盛，国产算力根源办法维护光迅希望深度受益于。对光芯片具备策略研发本事的厂商投资提倡：公司目前是国内少数，分表可观年产能，自给率较上下速光芯片，以下DFB芯片的厂商是国内少数目产25G，00G光芯片等高端产物并继续冲破100G和2。别为75.88/104.10/135.18亿元咱们估计公司2024-2026年满堂开业收入分，7.19%/29.86%同比增速25.20%/3。11.61/15.02亿元归母净利润分手为7.23/，0.53%/29.42%同比增速16.74%/6，/1.46/1.89元EPS分手为0.91，/39.86/30.80倍对应市盈率分手为63.99。笼罩初次，“推选”评级赐与光迅科技。兴盛不足预期的危机危机提示：AI利用；度进一步擢升的危机国际经济事态杂乱；度不足预期的危机AI硬件兴盛速；游短期震荡等危机AI家产链上下。

　　 事务：光迅科技发表2024年度陈说光迅科技(002281) 中央见地，开业收入82.72亿元公司2024整年达成，6.49%同比增加3；润6.61亿元达成归母净利，6.82%同比增加。年一季度功绩陈说公司发表2025，收入22.22亿元25Q1达成开业，2.14%同比增加7；润1.50亿元达成归母净利，5.02%同比增加9。件需求大幅增加AI驱动光器，云供职厂商AI算力资金开支巩固公司环球份额第五：受益于环球，产物需求繁盛数据通讯类，供商中的中标份额较高公司正在国内云供职提，现增加功绩实。的最新统计数据依据Omdia，2024Q3周期内正在2023Q4-，入达160亿美元/+30%环球光器件市集滚动四序度收，于高速光模块产物需求繁盛这一增加得益于云供职商对，不应求市集供。市集份额为5.3%公司正在环球光器件，第五排名亚星游戏登录市集中细分，司排名擢升至第五数通光器件市集公，为4.7%市集份额；场公司排名第六电信光器件市，为5.7%市集份额；场公司排名第三接入光器件市，为8.2%市集份额。dia预测依据Om，显露强劲上升趋向光器件市集改日，029年估计到2，到达520亿美元环球光器件市集将，为11%CAGR。通侧数，据通讯市集的合键驱动力AI将成为改日几年数，商资金开救援续巩固跟着中美云供职供应，到达266亿美金估计2029年将，为12%CAGR，体光器件市集51%2029年将占领整；信侧电，场需求渐渐回暖电信光器件市，力/空间等本事瓶颈跟着智算核心面对电，互联需求逐渐擢升跨集群分散式磨练，信光器件市集增加的动力数据核心互联需求成为电，将达201亿美元估计2029年，市集的39%占光器件总。对光芯片具备策略研发本事的厂商投资提倡：公司目前是国内少数，分表可观年产能，自给率较上下速光芯片，以下DFB芯片的厂商是国内少数目产25G，00G光芯片等高端产物并继续冲破100G和2。别为115.56/143.87/167.61亿元咱们估计公司2025-2027年满堂开业收入分，4.50%/16.50%同比增速39.70%/2亚星会员平台/14.83/17.82亿元归母净利润分手为11.00，4.79%/20.21%同比增速66.34%/3，/1.87/2.25元EPS分手为1.39，/22.58/18.79倍对应市盈率分手为30.44，“推选”评级保持对公司的。兴盛不足预期的危机危机提示：AI利用；度进一步擢升的危机国际经济事态杂乱；度不足预期的危机AI硬件兴盛速；游短期震荡等危机AI家产链上下。